需求不振 鋼價連續3月企穩后首現下行趨勢

經濟衰退的影響在向深入蔓延。近期，三大鋼企下調鋼材價格，這是自連續3個月價格企穩之后**呈現下行趨勢，而鐵礦石等原材料價格原來寄望的“成本支撐”正在失去依靠。期貨市場上也是一片恐慌，繼9月下旬以來螺紋鋼主力合約大跌700多點后，昨日再次大跌，跌幅*大達5.6%。股市上，鋼鐵股指數大跌2%，多只鋼鐵股跌幅超過3%。
　　現貨價下挫倒逼出廠價下調
　　十一后現貨鋼價快速下跌。從上周五的價格來看，螺紋鋼每噸4514元，月下調368元，環比跌幅7.54%;熱卷每噸4528元，月下調274元，環比跌幅5.7%;冷板每噸5440元，月下調89元，環比跌幅1.4%;中板每噸4651元，月下調231元，環比跌幅4.72%。
　　華泰聯合分析師趙湘鄂認為，這正是鋼價11月出廠價格下調的主要原因。
　　寶鋼股份10月12日出臺了11月份價格政策，無取向硅鋼B35系列和高牌號維持不變，其他牌號每噸下調200元;取向硅鋼每噸下調600元，其他產品價格均維持不變。武鋼股份(行情，資訊)10月17日也出臺11月份價格政策，線材產品互有漲跌;普板價格維持不變。鞍鋼股份的11月份價格政策顯示，熱軋板卷每噸下調300元;中厚板每噸下調100元;冷軋卷板每噸下調150元;無取向硅鋼每噸下調200元;線材每噸下調300元-380元。
　　本次三大鋼廠的調價趨勢均為向下調整，是連續3個月價格企穩之后**呈現下行趨勢。申萬鄭治國認為，三大鋼廠價格政策基本符合預期，需求不振、鋼材產量高企形成的供應壓力及原材料價格的跟跌是主要原因。根據他們溝通的情況，訂單組織出現一定困難是價格政策無法維穩的主要因素;粗鋼日產量仍然維持在190萬噸以上水平給市場的供應帶來壓力，使得市場情緒對鋼材價格的企穩并無信心。
　　螺紋鋼期貨連續放量大跌
　　鋼材市場的不景氣直接影響了原材料市場價格的下跌。9月下旬以來鐵礦石以及鋼坯等原材料價格開始下跌，使得市場對于后市更加看淡，三大礦山之一的淡水河谷主動發函，稱鑒于目前鐵礦石市場新變化，決定按照當期的指數價格調整四季度的鐵礦石報價，每噸從175美元降到160美元，前期市場認為的“成本支撐”正在失去依靠。
　　鄭治國表示，出廠價格與市場價格價差略低于歷史平均水平，后市恐將繼續下行。目前三大鋼廠的出廠價格與市場價格的價差已經低于2010年均值約200元。
　　鋼價的下調意味著鋼企利潤的下滑。趙湘鄂認為，隨著鋼價的快速下跌，鋼鐵已處在全行業虧損的邊緣。據模型測算，當前螺紋鋼加權利潤為每噸-77.6元，毛利率-1.72%，長材已不再一枝獨秀;熱卷加權利潤為每噸-274.9元，毛利率-6.07%;冷板加權利潤為每噸85元，毛利率1.56%;中板加權利潤每噸-209.6元，毛利率-4.51%。
　　鞍鋼股份預計1-9月凈利潤2.39億元(上年同期25.72億元)，比上年同期約下降90.71%;每股收益0.033元(上年同期0.355元)。公司解釋，主要原因是原燃料價格大幅上漲導致產品成本增幅高于產品價格漲幅影響。這和中報預告的利潤下滑幅度相差無幾。
　　相比而言，武鋼和寶鋼情況稍好，前者中報凈利潤同比上漲14%，后者中報同比下滑36%。
　　反映到股價上，鞍鋼股價已經破位，走勢*差，武鋼和寶鋼股價較為堅挺，而寶鋼還得到控股股東寶鋼集團增持2000萬股，寶鋼集團同時表示，未來12個月內繼續在二級市場增持，累計增持比例不超過公司已發行總股份的2%。
　　而螺紋鋼期貨主力合約也在持續走低，特別是*近4個交易日放量大跌，昨日更一度跌停，一舉跌破3930點附近的支撐平臺。南華期貨認為，現貨市場疲弱，期貨鋼價難有起色，預計價格還將進一步下探。

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