鋼價(jià)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的局面依舊 鋼市喜憂參半
近期以來(lái)，多種因素影響使得中國(guó)鋼材市場(chǎng)喜憂參半，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)局面依舊。
　　一、主要憂慮：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加
　　國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，由此而導(dǎo)致需求乏力，信心不振，已經(jīng)成為籠罩目前中國(guó)鋼材市場(chǎng)的*大陰霾。這種經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
　　1.歐債危機(jī)缺乏具體有效解決方案
　　愈演愈烈的歐債危機(jī)，如果不能得到很好的解決，蔓延開(kāi)來(lái)，勢(shì)必導(dǎo)致歐元區(qū)崩潰，引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退。雖然在其嚴(yán)重性上，世界主要經(jīng)濟(jì)體取得了共識(shí)，但在如何解決債務(wù)危機(jī)的細(xì)節(jié)問(wèn)題上，卻缺乏迅速、具體、有效的舉措，尤其是歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)的救助資金從何而來(lái)?到現(xiàn)在為止，G20沒(méi)有一個(gè)國(guó)家承諾直接注資，依然在“討價(jià)還價(jià)”。與此同時(shí)，“借新債還舊債”所引發(fā)的債務(wù)違約問(wèn)題、金融危機(jī)問(wèn)題不時(shí)顯現(xiàn)，并且向著核心國(guó)家蔓延。意大利的政府債務(wù)為1.9萬(wàn)億歐元，是希臘的5.6倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)的現(xiàn)有救助資金總額。不久之后，意大利將有4000億歐元的債務(wù)到期，存在很大的債務(wù)違約，以及財(cái)政破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。受其影響，近期意大利國(guó)債收益率飆升，突破7.4%生死線，導(dǎo)致全球股市重挫。在這些問(wèn)題獲得很好解決之前，恐慌氣氛彌漫，投資者缺乏信心及其具體行動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)難言復(fù)蘇。為此，國(guó)際貨幣基金組織將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別下調(diào)0.3%及0.5%，均降至4%水平。經(jīng)濟(jì)放緩確實(shí)已經(jīng)成為全球性問(wèn)題。
　　2.中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消除
　　在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)然不能獨(dú)善其身。雖然現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍在9%左右，令其它經(jīng)濟(jì)體羨慕，但從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，并不樂(lè)觀。
　　首先是出口貿(mào)易*糟糕局面尚未到來(lái)。國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)了2012年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)，這將使全球貿(mào)易量下降3—4個(gè)百分點(diǎn)，由此預(yù)計(jì)2012年，尤其是1季度和上半年中國(guó)出口形勢(shì)更為嚴(yán)峻。*新公布的10月份中國(guó)PMI指數(shù)為50.4%，環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2009年2月以來(lái)新低。分項(xiàng)指數(shù)中，新增出口訂單量明顯萎縮。前不久開(kāi)幕的第110屆廣交會(huì)上，外貿(mào)出口歐、美訂單銳減，實(shí)際成交同比分別下降19%和24%，已經(jīng)顯示了這種跡象。預(yù)計(jì)隨著歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，中國(guó)對(duì)于新興市場(chǎng)出口亦將下降，由此產(chǎn)生對(duì)于中國(guó)出口的**沖擊，使其實(shí)際出口值(剔出價(jià)格上漲因素)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。對(duì)此不可小覷。
　　其次是國(guó)內(nèi)需求的重要支柱——房地產(chǎn)形勢(shì)*糟糕局面尚未到來(lái)。已經(jīng)持續(xù)1年多的房地產(chǎn)成交大幅萎縮，房?jī)r(jià)預(yù)期大幅跌落，勢(shì)必嚴(yán)重影響開(kāi)發(fā)商的后續(xù)建設(shè)資金，投資意愿劇減，導(dǎo)致新開(kāi)工項(xiàng)目和實(shí)際施工量的顯著減少。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)測(cè)算，10月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資環(huán)比下降11.6%，商品房銷售面積環(huán)比下降26.9%，房屋新開(kāi)工面積環(huán)比下降20.8%。有觀點(diǎn)認(rèn)為，2012年房地產(chǎn)投資同比增速將出現(xiàn)斷崖式下跌。由于房地產(chǎn)行業(yè)牽涉面廣，影響到中國(guó)數(shù)十個(gè)主要行業(yè)，影響近60%的終端消費(fèi)品，房地產(chǎn)投資與施工面積的嚴(yán)重萎縮，與出口低迷效應(yīng)疊加，以及其它方面消費(fèi)(汽車限購(gòu)等)的抑制，幾大引擎同時(shí)失速，就有可能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的*后一擊。
　　雖然這個(gè)*糟糕局面不一定出現(xiàn)，但其風(fēng)險(xiǎn)并未完全消失，不可掉以輕心。
　　3.鐵礦石價(jià)格下降，開(kāi)辟鋼材行情更大跌落空間
　　如同鐵礦石漲價(jià)對(duì)于中國(guó)鋼鐵企業(yè)不完全是“利空”一樣，鐵礦石降價(jià)也不一定“利多”。如果今后世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更嚴(yán)重衰退，壓迫國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石進(jìn)一步下降，這也就為國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的更大幅度跌落開(kāi)辟了新空間。中國(guó)鋼鐵企業(yè)因此遭受更嚴(yán)重?fù)p失，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)鐵礦石降價(jià)利益，出現(xiàn)真正虧損。
　　二、升溫基礎(chǔ)：宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向推動(dòng)供求關(guān)系改善
　　隨著更糟糕局面逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步探底，國(guó)家宏觀調(diào)控政策及其市場(chǎng)供求關(guān)系都會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化，共同構(gòu)筑鋼材市場(chǎng)企穩(wěn)升溫基礎(chǔ)。
　　1.“保增長(zhǎng)”再次成為調(diào)控首要目標(biāo)
　　國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速同步過(guò)快下滑，失業(yè)增多，勢(shì)必壓迫價(jià)格暫時(shí)回落。受到這三項(xiàng)因素影響，將使得“保增長(zhǎng)”再次成為包括中國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)宏觀政策的優(yōu)選目標(biāo)，而抑制價(jià)格上漲則置于次要位置。胡主席前不久在G20會(huì)議上指出：“在強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡這3個(gè)目標(biāo)中，確保強(qiáng)勁增長(zhǎng)是首要。”在這個(gè)大政方針之下，預(yù)計(jì)宏觀調(diào)控將逐步向?qū)捤煞较蛘{(diào)整。10月下旬召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，也放棄了“以抗通脹為首要目標(biāo)”的提法，標(biāo)志著政策著眼點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向保增長(zhǎng)，從而有利于鋼材需求增加。
　　2.貨幣政策趨向逐步寬松
　　“保增長(zhǎng)”也開(kāi)始成為全球行動(dòng)，這主要體現(xiàn)在寬松貨幣政策上。歐洲央行在年內(nèi)上調(diào)兩次利率之后，于11月4日突然宣布將基準(zhǔn)利率自1.5%下調(diào)至1.25%，預(yù)計(jì)今后繼續(xù)下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到1%。此外，巴西、澳大利亞等國(guó)亦進(jìn)行了降息;因?yàn)榻?jīng)濟(jì)低迷，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定繼續(xù)維持低利率政策不變;日本頻繁干預(yù)日元升值等。顯然，世界主要經(jīng)濟(jì)體的決策人，在抗通脹和保增長(zhǎng)這二者之間，都是優(yōu)先考慮保增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向?qū)捤傻呢泿耪摺Ｊ芷溆绊懀袊?guó)貨幣政策也將趨向逐步寬松。預(yù)計(jì)“兩降”將進(jìn)入議事日程，首先是降低存款準(zhǔn)備金率，保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)獲得更多貸款。
　　3.過(guò)剩流動(dòng)**視眈眈
　　雖然國(guó)內(nèi)外資金鏈斷裂，流動(dòng)性緊張，一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉消息不時(shí)見(jiàn)諸報(bào)端，但整體而言，當(dāng)今世界依然是“干柴遍地”，通貨膨脹暗流涌動(dòng)。在西方國(guó)家政府債臺(tái)高筑的同時(shí)，其海外企業(yè)依然擁有大筆資金，在世界范圍內(nèi)尋找投資機(jī)會(huì)。一年多來(lái)涌入中國(guó)的巨量“熱錢”就是證明。另?yè)?jù)有關(guān)資料，在2008年8月金融危機(jī)發(fā)生前，美國(guó)的銀行有900億美元的銀行準(zhǔn)備金，而現(xiàn)在美國(guó)銀行準(zhǔn)備金是那個(gè)時(shí)期的17倍。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，一些地區(qū)泛濫的民間高利貸，幾乎已經(jīng)成為中國(guó)**金融系統(tǒng)，在體制外維系著許多企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)。由此可見(jiàn)，現(xiàn)在缺乏的不是資金，而是投資者信心與投資對(duì)象。一旦形勢(shì)發(fā)生變化，出現(xiàn)有利可圖的投資機(jī)會(huì)，大量資金就會(huì)從四面八方蜂擁而來(lái)，產(chǎn)生強(qiáng)勁購(gòu)買需求，推高商品價(jià)格。正是因?yàn)槿绱耍瑖?guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格再次攀上90美元/桶價(jià)位，并有可能躍上百元/桶關(guān)口，而且是在世界經(jīng)濟(jì)二次衰退恐慌陰影之下。所有這些，也會(huì)向鋼鐵及其鐵礦石行情傳導(dǎo)。
　　4.產(chǎn)能釋放受到抑制
　　市場(chǎng)價(jià)位下移所導(dǎo)致的虧損，迫使鋼鐵企業(yè)削減產(chǎn)量。
　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2011年10月中旬國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量179.98萬(wàn)噸,旬環(huán)比下降2.9%,自年內(nèi)3月份以來(lái)**降至190萬(wàn)噸以下。產(chǎn)能釋放的減弱，有利于平衡供求關(guān)系，推動(dòng)鋼材價(jià)格回升。
　　三、結(jié)論：鋼材市場(chǎng)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)局面依舊
　　總體而言，現(xiàn)階段及今后中國(guó)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)處于上述利空與利多諸因素的掌控之中，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局沒(méi)有發(fā)生大的變化。
　　近期而言，由于歐債危機(jī)引發(fā)的恐慌氛圍以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消退，鋼材市場(chǎng)還將弱勢(shì)運(yùn)行，并且不排除歐債危機(jī)惡化與中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)跳水，共同壓迫鋼材價(jià)格新一輪(第3波)跌落的可能，甚至達(dá)到或接近2008年金融危機(jī)時(shí)的水平，對(duì)此要有應(yīng)對(duì)更糟糕局面的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
　　另一方面，隨著利空因素出盡，“遠(yuǎn)強(qiáng)”利多顯露頭角，逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其是非常規(guī)減債導(dǎo)致的全球性通貨膨脹，推動(dòng)鋼材行情企穩(wěn)回升，震蕩向上，并將越過(guò)前期歷史高點(diǎn)，對(duì)此，也要具有前瞻性，密切觀察，擇機(jī)調(diào)整投資方向。

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